Zeit für taktisches und offensiveres Investieren

FRANKFURT – Fidelity-Manager Henk-Jan Rikkerink rät zu einer offensiveren Ausrichtung der Portfolios. Die Weltwirtschaft befinde sich im Aufwind, aber die unterschiedliche Politik werde zu einer differenzierten Wertentwicklung bei den einzelnen Anlagen führen, weshalb sich selektive Investments empfehlen.

Ab hier folgt der Marktkommentar von Henk-Jan Rikkerink, Global Head of Solutions & Multi Asset bei Fidelity International:

„Mit Blick auf solide Fundamentaldaten und eine positivere Sicht auf China richten wir unsere Portfolios offensiver aus. Dies erfordert jedoch ein Gespür für Nuancen, da die Divergenzen zwischen Regionen und Sektoren im dritten Quartal hoch sein werden. Eine dieser Divergenzen ist die Geldpolitik in Industrieländern. Die Eurozone hat, wie von uns erwartet, die Zinsen vor den USA gesenkt. Dies schafft die Basis dafür, dass Europa auf der positiven Dynamik der letzten Monate aufbauen kann. Gleichzeitig bedeutet das Risiko einer Euro-Abwertung, dass der Weg der EZB zur Lockerung der Geldpolitik von nun an eng mit dem der Fed verknüpft ist. Wir halten es für unwahrscheinlich, dass die EZB die Zinsen weiter senken wird, ohne dass die Fed nachzieht.

Gewinnwachstum in den USA und Japan als Performance-Treiber

Unter diesen Rahmenbedingungen könnten amerikanische und japanische Aktien ihren Höhenflug fortsetzen. Das robuste Wachstum und gute Gewinne in den USA sowie der strukturelle Rückenwind und die Unternehmensreformen in Japan rechtfertigen vielfach die steigenden Bewertungen in diesen Regionen. Zudem suchen wir vor allem in den USA nach Werten jenseits der bisherigen Anlegerlieblinge. So bieten beispielsweise mittelgroße Unternehmen, die sich auch gegenüber höheren Zinsen als widerstandsfähig erweisen, ein starkes langfristiges Wachstumspotenzial zu vernünftigen Kursen.

Mit Blick auf die Sektoren ist es schwer, über die Gewinndynamik von Technologieunternehmen hinauszublicken. Infolge der positiven Gewinnrevisionen erachten wir zudem amerikanische und europäische Finanzwerte als aussichtsreich.

Attraktiv erscheinen zudem Wandelanleihen, die von einer anhaltenden Aktienmarktdynamik profitieren können und einen gewissen Schutz bieten, wenn sich die Kredit-Spreads nicht wesentlich ausweiten. Es handelt sich um ein Marktsegment, das zunehmend von Emittenten höherer Qualität geprägt wird – darunter einige aus attraktiven Wachstumssektoren wie dem Technologiesektor.

Fazit

Es ist die Suche nach solchen Marktsegmenten, die die Portfolioperformance in diesem Quartal steigern könnte. Die Weltwirtschaft befindet sich im Aufwind, aber die unterschiedliche Politik wird zu einer differenzierten Wertentwicklung bei den einzelnen Anlagen führen.“