Hedgefonds beenden volatilen Monat August mit Gewinnen

FRANKFURT – „Hedgefonds sind gut durch die extrem volatile Phase zu Monatsbeginn gesteuert“, berichtet Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR, aus dem aktuellen Report seines Hauses. Demnach konnten die meisten Indizes die anfänglichen Verluste im Laufe des Monats ausgleichen und den August mit kleinen Gewinnen beenden.

Ab hier folgt die Mitteilung der Gesellschaft:

Zu Beginn des Monats August kam es zu einem historischen Volatilitätsausschlag, die Aktien großer Unternehmen verloren innerhalb von drei Tagen deutlich an Wert. Die meisten Indizes konnten diese Verluste jedoch im Laufe des Monats ausgleichen und den August mit kleinen Gewinnen beenden. Laut den heute veröffentlichten Daten von HFR, dem etablierten Weltmarktführer für Indexierung, Analyse und Research der globalen Hedgefonds-Branche, legte der HFRI Fund Weighted Composite Index (FWC) im August um 0,25% zu, Equity Hedge- und Relative-Value-Arbitrage-Strategien für Anleihen warfen die höchsten Renditen ab.*

„Hedgefonds sind gut durch die extrem volatile Phase zu Monatsbeginn gesteuert“, sagt Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR. Equity Hedge, Relative Value und Multi-Manager Pod Shops führten das Feld an, als die Kurse an den globalen Aktienmärkten vor dem Hintergrund einer globalen Konjunkturabkühlung, sinkender Zinsen und anhaltender geopolitischer Spannungen einbrachen.

Multi-Manager-Pod-Shop-Hedgefonds als Performance-Spitzenreiter

„Führende Strategiebereiche konnten die Volatilität opportunistisch ausschöpfen, die durch die Schwäche von Technologie-Aktien und der Auflösung von Carry-Trades im japanischen Yen ausgelöst wurde“, so Heinz weiter. „Allerdings waren diese Faktoren auch für die uneinheitliche Entwicklung in einem breiten Spektrum von Hedgefonds-Teilstrategien verantwortlich. Multi-Manager-Pod-Shop-Hedgefonds, die ihr Risiko-Exposure taktisch anpassen und die volatile Phase daher gut überstehen konnten, gehörten zu den Performance-Spitzenreitern. Bis Jahresende bleiben sowohl die Volatilitätsprognosen als auch das Potenzial für destabilisierende Verwerfungen hoch. Institutionen, die diese Trends durch spezialisierte, opportunistische Strategien ausschöpfen wollen, werden voraussichtlich in Fonds investieren, die in den vergangenen Monaten robuste und überdurchschnittliche Gewinne abgeworfen haben.“

HFR legt Multi-Manager/Pod Shop Index auf

Der HFRI Multi-Manager/Pod Shop Index, den HFR heute zum ersten Mal veröffentlichte, legte im August um 1,6% zu, während des historischen Volatilitätsanstiegs zu Monatsbeginn sorgte vor allem eine Kombination aus Aktien- und Anleihehandel für Gewinne.

Der HFRI Multi-Manager/Pod Shop Index besteht aus Fonds verschiedener Strategien mit Multi-Manager/Pod-Struktur, bei denen das Fondskapital mehreren unabhängigen Investment-Teams zugewiesen wird. Die „Pods“ sind autonom, operieren aber im Allgemeinen innerhalb bestimmter Portfoliomanagement- oder Risikovorgaben. Das Kapital steht unter Aufsicht eines CIO, der dieses nach eigenem Ermessen zuweisen oder abziehen kann.

Der HFRI Multi-Manager/Pod Shop Index ist der erste Index, der ausschließlich institutionelle Multi-Manager-Pod Shop-Hedgefonds abbildet. HFR schätzt, dass derzeit etwa 425 Milliarden US-Dollar in Multi-Manager-Fonds verwaltet werden.

Branchenentwicklung im August*

Die Performance-Streuung ging im August zurück: Das oberste Dezil der HFRI FWC-Komponenten legte um durchschnittlich 5,5% zu, das Minus im untersten Dezil betrug im Durchschnitt -6,2%, was einer Bandbreite von 11,7% entspricht. Zum Vergleich: Im Juli betrug die Streuung zwischen dem obersten und dem untersten Dezil 14,6%. In den letzten 12 Monaten bis August 2024 betrug die Rendite im obersten Dezil +36,8% und im untersten Dezil dagegen -10,4% (47,2%). Etwa 60% der Hedgefonds beendeten den Monat mit Gewinnen.

Long/Short-Equity-Hedgefonds

Long/Short-Equity-Hedgefonds (EH) für diverse spezialisierte Teilstrategien warfen im August die höchsten Renditen ab, angeführt von den Teilstrategien für Gesundheit und Technologie. Nach einem geschätzten Plus von 0,8% im August stieg die Rendite des HFRI Equity Hedge (Total) Index seit Jahresbeginn auf 9,0%, womit der Index in den ersten acht Monaten des Jahres vorne liegt. Im EH-Teilsegment führten der HFRI EH: Healthcare Index (+2,85%, geschätzt), der HFRI EH: Quantitative Directional Index (+2,55%) und der HFRI EH: Technology Index (+2,2%) das Feld an. Mit einer Rendite von 16,45% in den ersten acht Monaten des Jahres lag der HFRI EH: Healthcare Index Ende August vor allen anderen Teilstrategien.

Fixed-Income-Strategien

Zinssensitive Fixed-Income-Strategien konnten gut durch ein Marktumfeld steuern, das durch den Kipppunkt zwischen steigenden Inflationssorgen und sinkenden Zinsen/mäßiger Inflation sowie wachsenden geopolitischen Unsicherheiten geprägt war, und legten im August ebenfalls zu. Der HFRI Relative Value (Total) Index stieg um 0,4%, den wichtigsten Renditebeitrag lieferten der HFRI RV: Convertible Arbitrage Index (+1,1%) und der HFRI RV: Corporate Index (+0,7%).

Event-Driven-Strategien

Event-Driven (ED)-Strategien, die häufig in unbeliebte und unterbewertete Aktien investieren oder auf M&A-Situationen spekulieren und im Juli auf Platz 1 standen, beendeten den Monat uneinheitlich, zumal Gewinne aktivistischer und Special-Situations-Strategien durch Verluste in anderen ED-Teilsegmenten ausgeglichen wurden. Der HFRI Event-Driven (Total) Index stieg um moderate 0,15%, angeführt vom HFRI ED: Activist Index (+1,2%) und dem HFRI ED: Special Situations Index (+0,6%).

Makro-Strategien

Makro-Strategien kamen durch die gestiegene Aktienvolatilität zu Beginn des Monats und sinkende Zinsen erneut unter Druck, wobei quantitative trendfolgende CTA-Strategien die höchsten Verluste abwarfen. Der HFRI Macro (Total) Index beendete bereits den vierten Monat in Folge mit Verlusten (-1,1%), zu denen vor allem der HFRI Macro Systematic Diversified Index (-2,9%) beitrug. Teilweise kompensiert wurden die Verluste durch den HFRI Macro: Active Trading Index, der mit einer Rendite von 4,7% alle Teilstrategie-Indizes anführte, sowie den HFRI Macro: Multi-Strategy Index, der den Monat mit einer Rendite von 0,5% beendete.

Alternative OGAW-Strategien

Auch liquide alternative OGAW-Strategien lagen zum Monatsende im Plus: Der HFRX Market Directional Index stieg um 1,3%, der HFRX Global Hedge Fund Index um 0,4%. Die Strategiegewinne wurden angeführt vom HFRX Relative Value Index (+1,0%) und dem HFRX Equity Hedge Index (+0,8%).

Der HFRI Diversity Index stieg im August um 0,7% (geschätzt), der HFRI Women Index um 0,3%.

*HINWEIS: Die Zahlen zur Indexentwicklung im August 2024 sind Schätzungen per 9. September 2024