Globales Hedgefonds-Vermögen wächst im 2. Quartal 2024 weiter

FRANKFURT – „Das Anlagevermögen von Hedgefonds steigt weiter und konnte den historischen Höchststand des ersten Quartals ausbauen“, erklärt Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR. Laut aktuellem HFR Global Hedge Fund Industry Report verwalteten Hedgefonds Ende des zweiten Quartals ein Rekordvermögen von insgesamt 4,3 Billionen US-Dollar.

Ab hier folgt die Mitteilung der Gesellschaft:
                
„Die Hedgefonds-Branche hat ihre Zuwächse im zweiten Quartal geringfügig ausgebaut, das Anlagevermögen stieg weiter über die Rekordmarke von 4,3 Billionen US-Dollar hinaus. Der Aufwärtstrend hält also an, doch die Wachstumstreiber haben sich geändert: Zu den Spitzenreitern im zweiten Quartal gehörten Fixed-Income-, Credit-, Arbitrage-, Multi-Strategy- und Macro-Fonds“, sagt HFR-Präsident Kenneth J. Heinz. Mehr noch als im Vorquartal hätten beispiellose politische und geopolitische Chancen und Risiken im Mittelpunkt gestanden, darunter nicht nur die Gefahr eines geopolitischen bzw. militärischen Konflikts, sondern auch anhaltend volatile Inflation, Zinsen und makroökonomische Indikatoren, die die letzten zwei Jahre geprägt haben.

Wachsenden Risiken und eine ausgewogenere Risikostimmung

„Die Ergebnisse des zweiten Quartals spiegeln die wachsenden Risiken und eine im Vergleich zum ersten Quartal ausgewogenere Risikostimmung wider“, so Heinz weiter. „Wir durchleben thematische Mikrozyklen, die durch Schwankungen in den Wahlprognosen, politische Richtungswechsel, Verschiebungen im Welthandel, Inflations- und Zinserwartungen sowie dem Tauziehen zwischen hohen Aktienbewertungen und weiterem Wachstumspotenzial gekennzeichnet sind – und auf die sich Hedgefonds einstellen müssen. Anleger und institutionelle Investoren dürften verstärkt auf Manager setzen, die gut für dieses historisch unsichere Umfeld aufgestellt sind und ihre Fonds im vergangenen Jahr erfolgreich durch diese Zyklen gesteuert haben. Institutionelle Investoren wollen das Potenzial dieses Marktumfelds ausschöpfen und sich gleichzeitig gegen Volatilität und Risiken absichern.“

Ergebnisse im Detail

Das Hedgefonds-Anlagevermögen ist laut HFR Global Hedge Fund Industry Report im zweiten Quartal 2024 zum siebten Mal in Folge um elf Milliarden auf geschätzte 4,31 Billionen US-Dollar angestiegen. Zu dem Wachstum trugen sowohl Gewinne als auch Kapitalzuflüsse in Relative-Value-Arbitrage- und Macro-Strategien bei, die zum Teil durch Abflüsse aus Equity-Hedge- und Event-driven-Strategien ausgeglichen wurden.

Der HFRI Fund Weighted Composite Index® stieg im ersten Halbjahr um 5,0%, angeführt von direktionalen Equity-Hedge- und unkorrelierten Macro-Strategien. Der HFRI Asset Weighted Composite Index® legte dank knapper Mehrrenditen größerer gegenüber kleinen bis mittelgroßen Fonds im gleichen Zeitraum um 5,1% zu. Der HFR Cryptocurrency Index erzielte im ersten Halbjahr eine Rendite von 25,5%, wobei der Gewinn von 45,3% im ersten Quartal durch einen Verlust im zweiten Quartal zum Teil ausgeglichen wurde.

Weil sich die Märkte zunehmend auf Zinssenkungen und wachsende geopolitische Unsicherheit einstellen, führten kreditrisiko- und zinssensitive Relative-Value-Arbitrage-Anleihestrategien (RVA) das Feld sowohl nach Kapitalzuflüssen als auch nach Rendite an. Das Anlagevermögen von RVA-Strategien stieg im zweiten Quartal um 30,3 Milliarden US-Dollar auf insgesamt 1,16 Billionen US-Dollar (jeweils geschätzt). Mit 20,1 Milliarden US-Dollar trugen Multi-Strategy-Fonds auch im zweiten Quartal maßgeblich zum Anstieg des RVA-Anlagevermögens bei. Zum Ende des Quartals verwalteten die Fonds insgesamt 712 Milliarden US-Dollar, davon 10,3 Milliarden US-Dollar Neuvermögen. Der HFRI Relative Value Index (Asset Weighted) stieg im ersten Halbjahr um 3,9%, mit einem Plus von 5,5% trug erneut der HFRI RV: Convertible Arbitrage Index den Großteil zum Ergebnis bei.

Unkorrelierte Macro-Strategien

Unkorrelierte Macro-Strategien konnten den Trend der ersten drei Monate fortsetzen und im zweiten Quartal an das Vorquartal 2,6 Milliarden US-Dollar einsammeln. Das Neuvermögen im ersten Halbjahr stieg damit auf 4,4 Milliarden US-Dollar, das Gesamtanlagevermögen auf 715 Milliarden US-Dollar. Nach dem größten Kursgewinn seit mehr als 20 Jahren im ersten Quartal stieg der HFRI Macro Index Asset Weighted Index im ersten Halbjahr um 6,1%, im zweiten Quartal kam es kaum zu Kursbewegungen. Auch im Macro-Subsegment führten Multi-Strategy-Fonds das Feld im zweiten Quartal mit einem Neuvermögen von geschätzten 5 Milliarden US-Dollar an, im gesamten ersten Halbjahr war dagegen vor allem der quantitative, trendfolgende HFRI Macro: Systematic Diversified Index mit einem Plus von 7,9% für die Performance des Subsegments verantwortlich.

Event-Driven-Strategien

Aufgrund der volatilen Performance einzelner Teilstrategien beendeten Event-Driven-Strategien (ED) mit klarem Fokus auf unbeliebte und unterbewertete Aktien und Unternehmensanleihen das Quartal mit einem Rückgang des Anlagevermögens um 7,9 Milliarden auf 1,20 Billionen US-Dollar und liegen damit geringfügig unter dem Rekordwert des Vorquartals; dennoch beläuft sich das Plus im ersten Halbjahr auf geschätzte 40 Milliarden US-Dollar. Erneut gehörten Shareholder-Activist- und Special-Situations-Strategien mit höherem Beta, die das zweite Quartal mit einem Minus von 6,7 bzw. 2,6 Milliarden US-Dollar beendeten, zu den größten Verlieren. Der HFRI Event-Driven (Asset Weighted) Index beendete das erste Halbjahr mit einem Plus von 4,2%, zu dem vor allem der HFRI ED: Credit Arbitrage Index mit einem Gewinn von 5,9% beitrug.

Equity-Hedge-Strategien

Nach Zuwächsen in Höhe von geschätzten 69,2 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal mussten Equity-Hedge-Strategien (EH) im zweiten Quartal einen Rückgang in Höhe von 11 Milliarden US-Dollar hinnehmen, das verwaltete Vermögen lag zum Ende des ersten Halbjahres bei insgesamt 1,24 Billionen US-Dollar. Mit geschätzten 9,2 Milliarden US-Dollar entfiel der Großteil der Verluste aus dem EH-Segment auf Fundamental-Value-Fonds, deren Anlagevermögen damit auf geschätzte 697,6 Milliarden US-Dollar sank. Der HFRI Equity Hedge (Total) Index, der das Feld bereits im vergangenen Jahr mit einem Plus von 11,4% angeführt hatte, kam im ersten Halbjahr des laufenden Jahres erneut auf einen robusten Gewinn von 6,1%. Die Zuwächse im EH-Teilsegment gingen vor allem auf den HFRI EH: Quantitative Directional Index zurück, der das erste Halbjahr mit einem Plus von 11,7% beendete.

Unterschied zwischen kleineren und größeren Anbietern

Im zweiten Quartal flossen 3,0 Milliarden US-Dollar Neumittel in kleinere und neue Unternehmen. Die größten Unternehmen der Branche (mit einem Anlagevermögen von mehr als 5 Milliarden US-Dollar) sowie mittelgroße Anbieter (zwischen 1 und 5 Milliarden US-Dollar) wiesen dagegen Nettoabflüsse von geschätzten 5,7 bzw. 6,7 Milliarden US-Dollar aus. Addiert man diese Zahlen zu den Ergebnissen des ersten Quartals, kommen die größten Unternehmen im ersten Halbjahr auf Zuflüsse in Höhe von 8,7 Milliarden US-Dollar, mittelgroße Unternehmen auf Abflüsse in Höhe von 5,0 Milliarden US-Dollar und kleine Unternehmen auf geschätzte Zuflüsse von 3,5 Milliarden US-Dollar.