Der deutsche Aktienmarkt: ein aufsteigender Stern in Europa

MÜNCHEN – Mit der deutschen Wirtschaft steht es nicht zum besten. Um sie anzukurbeln, seien enorme Investitionsanstrengungen erforderlich, sagen Ökonomen. Sehr viel besser dagegen die Perspektiven für den Aktienmarkt: „Der hohe Anteil an Industrie-, Technologie- und Finanztiteln in Verbindung mit günstigen Gewinnaussichten macht den Dax zu einem attraktiven Markt für Anleger“, sagt etwa Eric Mijot vom Amundi Investment Institute.

2024 erzielte der DAX bis zum 16. Dezember einen beachtlichen Zuwachs von 21 % und war damit unter den europäischen Aktienmärkten ein Top-Performer. Diese Performance steht in starkem Kontrast zum Euro Stoxx 50, wie Eric Mijot betont, der um 13 % gestiegen ist, und zum breiter gefassten Stoxx 600-Index, der 11 % zulegte.

Erfolgsfaktoren des DAX

Neben dem internationalen Fokus – immerhin werden 82 % der Umsätze außerhalb Deutschlands erzielt – bezeichnet Mijot die Branchenzusammensetzung als einen weiteren Erfolgsfaktor des DAX. Etwa, weil der Index eine hohe Allokation in Industriewerten (25 %) und Technologie (19 %) aufweist. Dieser Bestandteile haben es ermöglicht, von langfristigen Themen wie Verteidigung, Klimawandel und der fortschreitenden digitalen Transformation zu profitieren. Darüber hinaus habe die hohe Gewichtung des Finanzsektors (20 %) die Performance unterstützt – schließlich hat der Finanzsektor in diesem Jahr in ganz Europa starke Zuwächse verzeichnet, wovon der DAX ganz besonders profitieren konnte.

Vielversprechende Gewinnerwartungen

Perspektivisch erachtet Mijot die Gewinnerwartungen für den DAX als vielversprechend. Er prognostiziert ein Plus von 11 für die kommenden 12 Monate, was deutlich über den Erwartungen für den breiteren europäischen Markt liege (7 % laut IBES). Somit nimmt der Dax seiner Erwartung nach eine herausragende Rolle ein.

„Im Vergleich zum übrigen Europa bietet der Dax eine hohe Gewichtung zyklischer und global tätiger Unternehmen“, fasst der Experte zusammen. Und auch wenn er kurzfristig überkauft sei, dürfte seine vorteilhafte Positionierung in Verbindung mit der attraktiven Sektorzusammensetzung auch 2025 das Anlegerinteresse wecken. Allerdings erwähnt Mijot auch das Hauptrisiko das DAX – die hohe Konzentration von nur vier Werten, die 41 % der Marktkapitalisierung des deutschen Leitindex ausmachen.