2025 – ein großes Jahr für Hedgefonds

FRANKFURT – 2025 war ein großes Jahr für Hedgefonds. Das zeigt sich an der Performance ebenso, wie an der Höhe des verwalteten Kapitals sowie den Fondsauflegungen. Das Branchenkapital ist 2025 um rekordverdächtige 642,8 Milliarden US-Dollar gewachsen, wie HFR-Präsident Kenneth J. Heinz berichtet, das Gesamtkapital hat erstmals die historische Marke von 5 Billionen US-Dollar überschritten.

„Das globale Hedgefonds-Kapital hat im vierten Quartal deutlich die historische Marke von 5 Billionen US-Dollar überschritten“, berichtet Kenneth J. Heinz, Präsident von Hedge Funds Research (HFR), aus einem aktuellen Report seines Hauses. Als Auslöser hierfür nennt er „eine starke branchenweite Performance, Nettozuflüsse von Vermögenswerten aus einer breiten Investorenbasis sowie eine erfolgreiche Navigation durch Volatilität infolge einer Abfolge kraftvoller, jedoch widersprüchlicher Kräfte im Jahresverlauf.“ Zu Letzterem zählt er unter anderem steigende geopolitische Risiken, Inflations- und Zinsbedenken sowie Unsicherheiten hinsichtlich der Führung und zukünftigen Unabhängigkeit der US-Notenbank, die durch die anhaltende Stärke strategischer M&A-Transaktionen und beispiellose Investitionen in KI-Infrastruktur mehr als ausgeglichen werden konnten.

„Mit Blick auf das Jahr 2026 bleibt Unsicherheit das dominierende Thema“, führt Heinz weiter aus. Hedgefondsmanager könnten darauf mit flexiblen, taktischen und opportunistischen Strategien reagieren, die sich an verändernde Bedingungen anpassen können. „Infolgedessen dürften Investoren weiterhin ihre Allokationen in Hedgefonds erhöhen, das Kapital über diese historische Marke hinaus treiben und einen Wachstumstrend befeuern, der sich voraussichtlich bis 2026 beschleunigen wird“, so sein Ausblick.

Ergebnisse im Detail

Das gesamte globale Kapital der Hedgefondsbranche stieg im 4. Quartal 2025 zum neunten Mal in Folge an und beendete das Jahr bei einem Rekordwert von 5,15 Billionen US-Dollar, wie der aktuelle HFR Global Hedge Fund Industry Report berichtet. Dabei hätten Hedgefondsmanager durch ein volatiles viertes Quartal navigiert, in dem die Risikostimmung zwischen ausgeprägter Risk-on-Stimmung und extremer Risk-off-Stimmung über thematische Mikrozyklen, Strategien und regionale Märkte hinweg schwankte, so der Report.

Das Branchenkapital ist im 4. Quartal um 178,9 Milliarden US-Dollar gestiegen, getrieben durch starke performancebasierte Gewinne von 134,1 Milliarden US-Dollar sowie vierteljährliche Nettozuflüsse von 44,8 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 sei das gesamte Branchenkapital um rekordverdächtige 642,8 Milliarden US-Dollar gewachsen, einschließlich performancebasierter Gewinne von 527,0 Milliarden US-Dollar und Nettozuflüssen von 115,8 Milliarden US-Dollar – was das stärkste Kalenderjahr bei Anlegerzuflüssen seit 2007 markierte.

Auslöser war nicht zuletzt die stärkste Kalenderjahresperformance seit 2009: Der HFRI Fund Weighted Composite Index legte 2025 um +12,5 Prozent zu. Dabei wurde die Strategieperformance vom HFRI Equity Hedge (Total) Index angeführt, der im Jahresverlauf um +17,1 Prozent sprang, sowie vom HFRI Event-Driven (Total) Index, der um +10,9 Prozent zulegte. Die Performance der HFRI-Substrategien wurde vom HFRI EH: Healthcare Index angeführt, der um +33,9 Prozent nach oben schoss, sowie vom HFRI EH: Energy/Basic Materials Index, der 2025 um +21,4 Prozent zulegte.

Starke Kapitalzuwächse

Equity-Hedge-(EH)-Strategien wuchsen 2025 um 260,5 Milliarden US-Dollar, getrieben durch starke Performancegewinne sowie Nettozuflüsse von 48,6 Milliarden US-Dollar, wodurch sich das gesamte EH-Kapital auf 1,57 Billionen US-Dollar erhöhte. Event-Driven-(ED)-Strategien verbuchten 2025 Zuwächse von 169,6 Milliarden US-Dollar, einschließlich Anlegerzuflüssen von 21,9 Milliarden US-Dollar, womit sich das gesamte ED-Kapital auf 1,45 Billionen US-Dollar erhöhte.

Das in Relative-Value-Arbitrage-(RVA)-Strategien investierte Kapital belief sich zum Jahresende auf 1,35 Billionen US-Dollar, was einen Anstieg um 137,3 Milliarden US-Dollar beinhaltet, bei Zuflüssen von 33,3 Milliarden US-Dollar im Jahresverlauf. Die Vermögenswerte der Macro-Strategien schließlich sind 2025 um 75,3 auf 786,6 Milliarden US-Dollar gestiegen, einschließlich Anlegerzuflüssen von 12,0 Milliarden US-Dollar.

Beschleunigte Neugründungen von Hedgefonds

Ausgelöst durch sich wandelnde geopolitische Risiken, starkes Wirtschaftswachstum und Unsicherheiten bezüglich der Inflation positionierten sich viele Investoren stärker in Hedgefonds, wie HFR berichtet. Dadurch beschleunigten sich zum Jahresende die Neugründungen, während Liquidationen nahe historischer Tiefststände blieben.

Die geschätzte Anzahl neu aufgelegter Fonds hat im dritten Quartal 2025 auf 165 zugenommen und so die Gesamtzahl für das Jahr 2025 bis zum Ende des dritten Quartals auf 427 erhöht. Die Zahl der Hedgefonds-Liquidationen sei indes im dritten Quartal auf historisch niedrigem Niveau geblieben: So wurden im 3. Quartal 77 Fonds geschlossen, womit sich die Gesamtzahl der Liquidationen im Jahr 2025 bis dahin auf 215 belief, was deutlich unter den 406 Liquidationen aus dem Jahr 2024 liege, dem bis dahin niedrigsten Stand seit 2004.

Nach Strategien betrachtet führte in einer Trendwende gegenüber dem Vorquartal Relative-Value-Arbitrage die Neugründungen im dritten Quartal 2025 an, mit geschätzten 70 neu aufgelegten RVA-Fonds. Es folgten Equity Hedge und Macro mit 47 bzw. 41 neuen Fonds im dritten Quartal. Equity-Hedge-Fonds stellten zugleich die größte Zahl an Liquidationen im Quartal, da schätzungsweise 27 EH-Fonds im dritten Quartal 2025 geschlossen wurden.