Marktumfeld beflügelt Hedgefonds-Auflegungen

FRANKFURT – Die Zahl der neu aufgelegten Hedgefonds stieg auf den höchsten Stand seit dem 1. Quartal 2021 und erreichte das zweithöchste Quartalsergebnis seit dem 4. Quartal 2017, berichtet HFR-Präsident Kenneth J. Heinz im aktuellen HFR Market Microstructure Report.

Ab hier folgt die unredigierte Mitteilung der Gesellschaft:
„Die makroökonomische Hedgefonds-Performance und die branchenweite defensive Outperformance bei starken Aktien- und Rentenverlusten sorgten für ein starkes Umfeld für die Auflegung neuer Hedgefonds im 1. Quartal 2022“, erklärt Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR. „Die Neugründungen werden durch die starke institutionelle Nachfrage nach Inflationsschutz und defensivem Kapitalerhalt in Zeiten beispielloser geopolitischer und makroökonomischer Unsicherheit angetrieben.“

Dieses Jahr sei geprägt von einer starken Risk-Off-Stimmung, da sich die Gewinne bei unkorrelierten Makro-Strategien bis Mitte 2022 beschleunigt haben, mit Beiträgen von Rohstoff-, fundamentalen diskretionären und quantitativen trendfolgenden Engagements. „Da diese Trends die Performance bis zur Jahresmitte weiterhin dominieren, ist es wahrscheinlich, dass institutionelle Anleger ihre Allokationen sowohl in Makro-Fonds als auch in der gesamten Branche weiter ausbauen werden, mit dem Ziel eines defensiven Kapitalerhalts, einer reduzierten Portfolioduration und eines starken Inflationsschutzes durch diese erhöhten Allokationen“, so Heinz weiter.

185 neue Hedgefonds
Die Zahl der neu aufgelegten Hedgefonds stieg von 113 im vierten Quartal 21 auf 185 im ersten Quartal 22. Dies ist die höchste Auflegungsrate seit dem ersten Quartal des vergangenen Jahres mit 189 neuen Fonds und dem vierten Quartal 2017 mit 190 Fonds. In den letzten 12 Monaten per Ende März 2022 wurden schätzungsweise 610 neue Hedgefonds aufgelegt.
Die Zahl der neu aufgelegten Makro-Hedgefonds belief sich im 1. Quartal auf 45, womit sie sowohl Event-Driven- als auch Relative-Value-Arbitrage-Fonds übertrafen und nur von Aktien-Hedgefonds übertroffen wurden, die schätzungsweise 78 neue Fonds brachten.

126 Fonds wurden geschlossen
Die Zahl der Hedgefonds-Liquidationen stieg im Vergleich zum Vorquartal nur geringfügig an: Schätzungsweise 126 Fonds schlossen im 1. Quartal ihre Pforten, ein leichter Anstieg gegenüber 117 Fondsliquidationen im 4. Quartal 2021. In den letzten 12 Monaten per Ende März 2022 wurden schätzungsweise 494 Fonds aufgelöst.

Positive Performance
Der investierbare HFRI 500 Macro Index ist bis Mai um 14,1 Prozent gestiegen, da die Inflation der Generationen zu steilen Aktienmarktrückgängen, steigenden Zinssätzen und Sorgen über eine sich verlangsamende US-Wirtschaft beigetragen hat. Der HFRI 500 Fund Weighted Composite Index wiederum hat nach einer starken Rendite von +9,9 Prozent im Jahr 2021 während des volatilen Starts in das Jahr 2022 einen starken defensiven Kapitalerhalt gezeigt und die Aktienmarktverluste um über 2000 Basispunkte übertroffen, indem er bis Mai einen geringen Rückgang von -1,4 Prozent verzeichnete.
Die Streuung der Wertentwicklung des HFRI FWC hat sich im Vergleich zum Vorquartal vergrößert, da das oberste Dezil der Indexkonstituenten im 1. Quartal 2022 eine durchschnittliche Rendite von +19,8 Prozent erzielte, während das unterste Dezil um durchschnittlich -18,6 Prozent zurückging, was einer Streuung zwischen oberem und unterem Dezil von 38,4 Prozent entspricht.
In den letzten vier Quartalen erzielte das oberste Dezil der Indexkonstituenten eine durchschnittliche Rendite von +33,2 Prozent, während das unterste Dezil um durchschnittlich -22,2 Prozent zurückging, was einer Streuung zwischen oberem und unterem Dezil von 55,4 Prozent entspricht. Die Streuung ist zwar nach wie vor hoch, liegt aber unter der Streuung von 85,1 Prozent aus dem Kalenderjahr 2020.

Stabile Gebühren
Die Hedgefonds-Gebühren blieben zu Beginn des Jahres 2022 stabil, da die durchschnittliche branchenweite Managementgebühr im 1. Quartal 2022 unverändert bei geschätzten 1,36 Prozent lag, während die durchschnittliche Incentive-Gebühr geringfügig um 4 Basispunkte auf 16,03 Prozent sank. Beide Gebührenschätzungen stellen den niedrigsten Stand dar, seit der HFR 2008 mit der Veröffentlichung dieser Schätzungen begann.
Die durchschnittlichen Verwaltungsgebühren für Fonds, die im 1. Quartal aufgelegt wurden, blieben im Vergleich zum Vorquartal ebenfalls stabil und sanken nur um 1 Basispunkt auf 1,36 Prozent. Die durchschnittlichen Incentive-Gebühren für Fonds, die im 1. Quartal aufgelegt wurden, sanken auf geschätzte 15,6 Prozent und lagen damit leicht unter der durchschnittlichen Incentive-Gebühr von 16,2 Prozent für Fonds, die im 4. Quartal 2021 aufgelegt wurden.