Hedgefonds legten im April zu, während Aktien einen historischen Rückgang verzeichneten

FRANKFURT – Hedgefonds verzeichneten im April Gewinne, während Aktien und Anleihen historische Rückgänge hinnehmen mussten. „Damit beschleunigte sich ein beispielloser Outperformance-Trend, der von breit angelegten Gewinnen in allen Makro-Substrategien angetrieben wurde“, berichtet Kenneth J. Heinz, Präsident des Analysehauses HFR.

Ab hier folgt die unredigierte Mitteilung der Gesellschaft:

„Hedgefonds legten im April zu, als die Volatilität an den Finanzmärkten in die Höhe schnellte, während globale Aktien- und Rentenwerte in rekordverdächtiger und korrelierter Weise einbrachen, wobei die Gewinne durch eine weitere Beschleunigung eines historischen, negativ korrelierten Anstiegs bei Makro-Strategien angetrieben wurden“, zitiert Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR, aus dem aktuellen Bericht seines Hauses.
„Der Anstieg der globalen Makro-Performance beschleunigte die Trends der letzten Monate und fand vor dem Hintergrund geopolitischer Unsicherheiten und makroökonomischer Turbulenzen statt, die durch eine galoppierende Inflation, steigende Zinssätze und eine Verschärfung des militärischen Konflikts nach dem russischen Einmarsch in der Ukraine ausgelöst wurden.“

Hedgefonds-Manager und -Investoren hätten sich effektiv an das aktuelle Marktparadigma angepasst, das von extremer Volatilität, massiven Verwerfungen und enormer Ungewissheit geprägt sei, indem sie taktische Flexibilität bewiesen und während der Volatilität als Liquiditätsspender fungierten. „Institutionelle Anleger legen den Schwerpunkt auf Zinssensitivität und Duration, Inflationsschutz, Kapitalerhalt und volatilitätsfördernde Portfolioattribute mit minimaler Korrelation zu den aktuellen Aktienmarktrückgängen. Hedgefonds, die ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt haben, diese Eigenschaften zu bieten, werden in dieser beispiellosen geopolitischen und makroökonomischen Unsicherheit wahrscheinlich das Branchenwachstum anführen und die Aktienmärkte übertreffen“, sagt Heinz.

Die Ergebnisse im Detail
In Fortsetzung des Trends aus dem ersten Quartal 2022 stiegen die Makro-Hedgefonds im April an die Spitze der Branche und verzeichneten erneut starke Renditen, da die Volatilität an den Finanzmärkten durch die explodierende Inflation, steigende Zinsen und die Erwartung weiterer Zinserhöhungen sowie die Eskalation der russischen Militärinvasion in der Ukraine verschärft wurde.
Der investierbare HFRI 500 Macro Index stieg im April um +5,05 Prozent und baute damit seine Jahresrendite auf +15,5 Prozent aus, mit starken Beiträgen von Rohstoff-, Fundamental Discretionary- und quantitativen, trendfolgenden Strategien. Der investierbare HFRI 500 Fund Weighted Composite Index verzeichnete einen negativ korrelierten Gewinn von +0,2 Prozent für den Monat und baute seine YTD-Rendite auf +0,3 Prozent aus, da der S&P 500 den größten monatlichen Rückgang seit März 2020 und der Nasdaq den größten Rückgang seit Oktober 2008 verzeichnete.
Der HFRI 500 FWC Index übertraf den Nasdaq Composite im April um 1340 Basispunkte und baute damit seine YTD Outperformance auf einen historischen Wert von 2145 Basispunkten aus. Der HFRI Fund Weighted Composite Index® (FWC) verzeichnete im April einen Rückgang von -0,9 Prozent, angeführt von einem Anstieg des HFRI Macro (Total) Index von +3,4 Prozent.

Größe zählt
Größere Fonds schnitten im April besser ab als kleinere und mittelgroße Fonds, da der HFRI Asset Weighted Composite Index im April um +2,3 Prozent zulegte und seine Jahresrendite auf +4,2 Prozent erhöhte.
Das oberste Dezil der HFRI-Konstituenten legte im April durchschnittlich um +8,9 Prozent zu, während das unterste Dezil im Monatsdurchschnitt um -10,6 Prozent zurückging, was einer Streuung von 19,5 Prozent nach oben und unten entspricht. In den ersten vier Monaten des Jahres 2022 ist das oberste Dezil des HFRI im Durchschnitt um +34,8 Prozent gestiegen, während das unterste Dezil im Durchschnitt um -22,2 Prozent zurückgegangen ist.

Makro-Strategien
Makro-Strategien erzielten im April eine rekordverdächtige Outperformance und verzeichneten historische, negativ korrelierte Gewinne, während die Aktienmärkte stark rückläufig waren. Der investierbare HFRI 500 Macro Index stieg im April um +5,05 Prozent, die zweithöchste monatliche Rendite seit Auflegung (nach März 2022), und brachte die Jahresperformance auf +15,5 Prozent, ebenfalls ein Rekordstart in ein Kalenderjahr; während der HFRI Macro (Total) Index im April um +3,4 Prozent zulegte.
Die Gewinne der Makro-Substrategien wurden vom investierbaren HFRI 500 Macro angeführt: Commodity Index, der im April um 6,8 Prozent zulegte und damit den historischen Zuwachs des Jahres 2022 auf +39,8 Prozent ausbaute, da die US-Notenbank eine Zinserhöhung zur Eindämmung der galoppierenden Inflation vorbereitete. Quantitative, trendfolgende Makro-Teilstrategien waren ebenfalls führend, wie der HFRI 500 Macro: Systematic Diversified Index stieg im Berichtsmonat um 5,85 Prozent und brachte die Performance im Jahresverlauf auf 19,2 Prozent. Der HFRI 500 Currency Index stieg um 4,9 Prozent, während der HFRI FOF (S) Risk Mitigation Index um 2,2 Prozent für den Monat und um 6,2 Prozent für das gesamte Jahr zulegte.

Festverzinsliche Strategien
Festverzinsliche, zinssensitive Strategien verzeichneten im April eine gemischte Performance, da Anleihen und Aktien korreliert zurückgingen, als die US-Notenbank eine Zinserhöhung vorbereitete, um die historische Inflation einzudämmen; der investierbare HFRI 500 Relative Value Index fiel um -0,1 Prozent, während der HFRI Relative Value (Total) Index im April um -0,4 Prozent zurückging. Die Performance der RVA-Substrategien wurde von Kredit-Multistrategien und Engagements in Unternehmensanleihen angeführt, der HFRI 500 RV: Multi-Strategy Index legte im April um +1,45 Prozent zu, während der HFRI 500 RV: FI: Convertible Arbitrage Index um +0,3 Prozent zulegte.

Event-Driven-Strategien
Event-Driven-Strategien, die sich häufig auf Out-of-Favor-, Deep-Value-Aktienengagements und Spekulationen auf M&A-Situationen konzentrieren, verzeichneten im April Rückgänge, wobei die Verluste von Distressed- und Activist-Engagements mit höherem Beta angeführt wurden. Sowohl der investierbare HFRI 500 Event-Driven Index als auch der HFRI Event-Driven (Total) Index fielen im April um 2,2 Prozent. Die Rückgänge bei den ED-Substrategien wurden vom HFRI 500 ED: Multi-Strategy Index, der im April um -4,4 Prozent fiel, und der HFRI 500 ED: Distressed Index, der im April um 2,35 Prozent zurückging.
Der investierbare HFRI 500 Equity Hedge Index fiel um 3,25 Prozent, während der HFRI Equity Hedge (Total) Index um 3,1 Prozent fiel. Die Rückgänge bei den EH-Substrategien wurden angeführt vom HFRI 500 EH: Fundamental Growth Index, der um -5,5 Prozent fiel, und dem HFRI 500 EH: Healthcare Index, der um -4,8 Prozent zurückging. Trotz des starken Rückgangs bei den Technologieaktien verzeichnete der HFRI 500 EH: Technology Index einen geringen Rückgang von -0,8 Prozent.

Risikoprämien-Strategien
Risikoprämien-Strategien verzeichneten im April eine gemischte Performance: Der HFR Bank Systematic Risk Premia Commodity Index stieg um 6,75 Prozent, während der HFR BSRP Rates Index um 7,89 Prozent zurückging. Der HFRX Macro Index legte um +1,9 Prozent zu, während der HFRX Absolute Return Index um +0,8 Prozent zulegte und der HFRX Global Hedge Fund Index um -0,9 Prozent fiel.
Der HFRI Diversity Index verzeichnete im April einen Rückgang von -1,0 Prozent, während der HFRI Women Index um -1,1 Prozent fiel.