Globales Hedgefondsvermögen legt im 1. Quartal 2023 deutlich zu
- Kenneth J. Heinz
- HFR
FRANKFURT – Das Gesamtkapital von Hedgefonds ist im ersten Quartal 2023 um 50 Milliarden US-Dollar deutlich gestiegen, unter anderem, indem Investoren neues Kapital in Höhe von rund 9,1 Milliarden US-Dollar zuwiesen, obwohl die wichtigsten Banken- und Finanzrisiken angestiegen und das Risiko einer Rezession zugenommen hat, wie HFR-Präsident Kenneth J. Heinz berichtet.
Ab hier folgt die Mitteilung der Gesellschaft:
Hedgefonds konnten im volatilen ersten Quartal 2023 frisches Kapital einsammeln: Das Gesamtkapital der weltweiten Hedgefonds stieg auf 3,88 Billionen US-Dollar, was einem vierteljährlichen Zuwachs von über 50 Milliarden US-Dollar entspricht, wie der HFR Global Hedge Fund Industry Report berichtet. Davon haben Investoren der Branche schätzungsweise 9,1 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital zugeführt – das erste Quartal mit Nettomittelzuflüssen seit dem 1. Quartal 2022.
„Die Anleger haben im ersten Quartal neues Kapital in Hedgefonds investiert, da die Risiken für Banken und Finanzinstitute gestiegen sind, die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Rezession zugenommen hat, während die anhaltenden makroökonomischen Risiken im Zusammenhang mit der Generationeninflation und die geopolitischen Risiken im Zusammenhang mit dem anhaltenden Konflikt in der Ukraine und den Währungen bzw. dem Welthandel sich weiterentwickelt haben und im Fluss sind“, erklärt Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR.
„Angeführt von direktionalen Strategien hat die Branche diesen komplexen Zyklus von Störungen und Verwerfungen durchlaufen, um Kapital zu erhalten und eine positive Performance für das Quartal zu erzielen“, so Heinz weiter. „Die Performance der Branche wurde von einer volatilen Kombination aus sich entwickelnden Risiken aus dem Jahr 2022 sowie neuen, unvorhersehbaren Risiken, die im ersten Quartal 23 auftauchten, angetrieben, wobei die Manager Verwerfungen bei Bankaktien und AT1-Anleihen meisterten und gleichzeitig eine erhebliche Umkehrung der Erwartungen für die Zinssätze im Jahr 2023 bewältigten. Strategien, die ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt haben, die derzeitige extreme Marktvolatilität zu meistern, werden wahrscheinlich Kapital von führenden globalen Finanzinstituten anziehen, die ihre Portfolios opportunistisch positionieren und gleichzeitig ihr Kapital erhalten wollen, was das Kapitalwachstum der Branche bis Mitte 2023 vorantreiben wird.“
Verteilung der Mittelzuflüsse
Die Zuflüsse im ersten Quartal verteilten sich auf Firmen aller Vermögensgrößen, wobei die größten Firmen der Branche, die mehr als 5 Milliarden Dollar verwalten, einen geschätzten Nettozufluss von 7,4 Milliarden Dollar verzeichneten. Firmen, die zwischen 1 und 5 Milliarden USD verwalten, verzeichneten im ersten Quartal einen geschätzten Nettozufluss von 1,3 Milliarden USD, während die Anleger im ersten Quartal schätzungsweise 330 Millionen USD in Firmen investierten, die weniger als 1 Milliarde USD verwalten.
Directional Equity Hedge
Directional Equity Hedge (EH)-Strategien führten sowohl die Kapitalzuflüsse als auch die Gesamtzuwächse der Strategie im 1. Quartal 23 an, da die taktische Positionierung während des Risikoanstiegs im März sowie die zugrunde liegende Stärke im Technologiesektor die Gewinne antrieben. Das gesamte Equity Hedge-Kapital stieg um geschätzte 33 Milliarden USD auf 1,11 Billionen USD zum Ende des 1. Quartals 2023, angetrieben durch starke Performance-basierte Gewinne und einen geschätzten Nettovermögenszufluss von 3,3 Milliarden USD.
Die Vermögenszuwächse der EH-Substrategien wurden von Fundamental-Value-Fonds angetrieben, die im 1. Quartal aufgrund einer starken Performance und eines geschätzten Nettovermögenszuflusses um 21,9 Milliarden USD bzw. um 3,1 Milliarden USD zulegten.
Event-Driven
Event-Driven (ED)-Strategien, die sich kategorisch auf ungünstige, oft stark geshortete, tief bewertete Aktien- und Kreditpositionen konzentrieren, verzeichneten im ersten Quartal einen geschätzten Vermögenszuwachs von 18,4 Milliarden USD, wodurch sich das gesamte ED-Kapital auf 1,054 Billionen USD erhöhte. ED hat nicht nur den Anstieg des Bankenrisikos, sondern auch die volatilen Schwankungen der Zinssätze sowie eine extreme Verwerfung und Neubewertung von AT1-Anleihen im Zusammenhang mit der staatlich geförderten Übernahme der Credit Suisse durch die UBS erfolgreich bewältigt. Die Vermögenszuwächse bei den ED-Substrategien konzentrierten sich auf ED mit höherem Beta: Special Situations, die im 1. Quartal um 4,8 Milliarden USD zulegten, sowie auf Activist-Strategien, die um 7,5 Milliarden USD zulegten.
Relative-Value-Arbitrage
Das von kredit- und zinssensitiven, festverzinslichen Relative-Value-Arbitrage (RVA)-Strategien verwaltete Hedgefondsvermögen stieg im ersten Quartal um 12,9 Milliarden US-Dollar, wodurch sich das gesamte RVA-Kapital auf 1,05 Billionen US-Dollar erhöhte. Die RVA-Manager hatten den starken Anstieg der Zinssätze, eine volatile Flucht in Qualität und eine deutliche Umkehrung der Erwartungen für den Zinserhöhungspfad im Jahr 2023 zu bewältigen.
Multi-Strategy-Fonds führten die Vermögenszuwächse bei den RVA-Teilstrategien im 1. Quartal 23 an und fügten schätzungsweise 8,6 Milliarden USD an Kapital hinzu, um das Quartal mit 643 Milliarden USD zu beenden.
Makro-Fonds
Bei den Makro-Fonds glichen performance-bedingte Verluste einen geschätzten Nettozufluss von 3,4 Milliarden USD im ersten Quartal 2023 mehr als aus, da das gesamte Makro-Kapital um 14,3 Milliarden USD zurückging und das erste Quartal mit 663,3 Milliarden USD abschloss. Die Vermögensrückgänge bei den Makro-Substrategien wurden von den systematischen diversifizierten CTA-Strategien angetrieben, die aufgrund von performancebasierten Verlusten um 7,1 Milliarden Dollar fielen und das Quartal mit geschätzten 320,1 Milliarden Dollar AUM beendeten.
