BAI Investor Survey 2022 – Deutsche Investoren setzen verstärkt auf Alternative Investments

FRANKFURT – Der aktuelle BAI Investor Survey zeigt, dass der Anteil von alternativen Investments im Portfolio deutscher institutioneller Investoren wächst und wächst – so Frank Dornseifer, Geschäftsführer des Bundesverbands Alternative Investments (BAI).

Ab hier folgt die Mitteilung der Gesellschaft:
106 Teilnehmer aus den Sektoren Versicherungen, Pensionskassen/-fonds, Versorgungswerke, Family Offices, Banken, usw., die immerhin mehr als 2, 2 Billionen Euro Assets under Management (AuM) verwalten und am diesjährigen BAI Investor Survey teilgenommen haben, haben mittlerweile über 23 % ihres Vermögens in Alternative Investments investiert.

Private-Markets-Strategien sehr gefragt

Gerade die sogenannten Private-Markets-Strategien erfreuen sich dabei größter Beliebtheit. Rund drei Viertel aller Teilnehmer gaben an, auf der Eigenkapitalseite jeweils in Real Estate, Infrastruktur und Private Equity investiert zu sein. Immerhin rund die Hälfte der Teilnehmer gab zudem an, auf der Fremdkapitalseite jeweils auch in Private Debt und Real Estate Debt investiert zu sein.

Liquide Hedgefonds (-ähnliche) Strategien folgen mit deutlichem Abstand und liegen bei 15 bzw. 12%. Kryptowerte und tokenisierte Assets hingegen sind kaum im Portfolio vertreten und liegen bei rund 2%.

Eine deutliche Mehrheit der Teilnehmer (65%) geht davon aus, dass hohe Inflation und Zinsanstieg die strategische Asset Allocation (SAA) grundsätzlich nicht ändern werden, die verbleibenden 35% sind allerdings fast paritätisch unentschlossen und setzen zu knapp 20% darauf, dass dadurch die Allokation in Alternatives zugunsten von traditionellen Anlagen reduziert wird, während mehr als 15% davon ausgehen, dass diese Faktoren zu einem weiteren Anstieg der AI-Allokation führen werden.

Deutsche Fondsstrukturen mit untergeordneter Rolle

80% der befragten Investoren geben zudem an, dass deutsche Fondsstrukturen bei Anlagen in alternative Investments keine bzw. nur eine untergeordnete Rolle spielen, allenfalls im Kontext der sogenannten Masterfonds.

Die Hauptgründe, die aus Sicht der Investoren gegen deutsche Fondsvehikel sprechen, sind aus Sicht jeweils rund 40% der Teilnehmer weiterhin das Investmentsteuerrecht und das Investmentaufsichtsrecht, also das KAGB. Weder die wiederholten Reformen des Investmentsteuergesetzes noch das sogenannte Fondsstandortgesetz und andere Modernisierungsgesetze vermochten also Impulse zu setzen, die deutschen Fondsstrukturen attraktiver und wettbewerbsfähiger zu machen.

Strukturelle Defizite in der Regulierung

Der Survey zeigt strukturelle Defizite auch in der Regulierung der Investoren selbst. Mehr als die Hälfte der teilnehmenden Investoren, die der Anlageverordnung unterfallen – also kleine Versicherungen, Pensionskassen/-fonds, Versorgungswerke – positionieren sich dahingehend, dass die unterschiedlichen alternativen Anlagestrategien im Anlagekatalog der Anlageverordnung nicht adäquat abgebildet werden, sowohl im Hinblick auf die pauschale Zuordnung zur Risikokapitalquote, aber auch im Hinblick die fehlende Differenzierung im Detail, vor allem in Bezug auf Anlagen in Infrastruktur und Private Debt.

Der vollständige BAI Investor Survey 2022 findet sich hier.