19,8 Milliarden USD Mittelzuflüsse in Hedgefonds im ersten Quartal 2022

FRANKFURT – Institutionelle Anleger haben im ersten Quartal 2022 19,8 Milliarden USD in Hedgefonds investiert – den höchsten Betrag an neuem Kapital seit 2015. Makro-Fonds führten wiederum die Performance der Branche trotz extremer Volatilität an, erklärt Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR.

Ab hier folgt die unredigierte Mitteilung der Gesellschaft:

„Makro-Hedgefonds erlebten ein historisches Quartal, in dem sie nicht nur Kapitalerhöhungen anführten und rekordverdächtige, negativ korrelierte Performancegewinne erzielten, sondern dies auch in einer intensiven, extremen Volatilität über mehrere Anlageklassen hinweg, die durch steigende geopolitische Risiken und makroökonomische Ungewissheit ausgelöst wurde, wobei das gesamte globale Hedgefondskapital über dem historischen Meilenstein von 4 Billionen USD blieb“, resümiert Kenneth J. Heinz, Präsident von HFR.

„Nicht nur als direktes Ergebnis der starken Outperformance des Aktienmarktes, sondern auch aufgrund der Erwartung starker Trends bei Inflation, Zinssätzen und Unternehmenstransaktionen wurden Vermögenszuwächse und Anlegerzuflüsse opportunistisch auf eine Reihe von Strategien und Teilstrategien verteilt, wobei die Fortsetzung starker unkorrelierter Trends der letzten Zeit mit der Erwartung von Umkehrungen anderer höherer Beta-Engagements kombiniert wurde“, so Heinz weiter. „Institutionelle Anleger werden sich wahrscheinlich weiterhin verstärkt in Fonds engagieren, die einen effektiven, volatilitätspositiven Kapitalerhalt mit Managern kombinieren, die ein opportunistisches Engagement in Zins- und Inflationstrends bieten, wobei diese die bestehenden Portfoliobestände und die Duration effektiv ergänzen. Fonds, die taktisch positioniert sind, um diese Multi-Asset-Trends zu navigieren, dürften die Performance und das Wachstum der Branche bis Mitte 2022 anführen.“

Ergebnisse im Detail

Das Gesamtkapital der globalen Hedgefonds-Branche blieb über dem Meilenstein von 4 Billionen USD, da die Manager die extreme Volatilität mithilfe von unkorrelierten Makro-Strategien meisterten, einschließlich fundamentaler Rohstoff- und diskretionärer Fonds, sowie von quantitativen, trendfolgenden CTA-Strategien, die Rekordgewinne verzeichneten.
Die gesamten Kapitalzuflüsse erreichten im 1. Quartal 2022 19,8 Milliarden USD und damit den höchsten vierteljährlichen Zufluss seit dem 2. Quartal 2015, wie HFR, der Weltmarktführer in der Indexierung, Analyse und Research der globalen Hedgefonds-Branche, im aktuellen HFR Global Hedge Fund Industry Report berichtet. Das Gesamtkapital der Hedgefonds-Branche ist in den letzten acht Quartalen um mehr als 1 Billion USD gestiegen, nachdem es im 1. Quartal 2020, als die globale Pandemie begann, unter 3 Billionen USD gefallen war.

Der investierbare HFRI 500 Fund Weighted Composite Index verzeichnete in Q1/2022 einen knappen Gewinn von +0,3 Prozent und übertraf damit den starken Rückgang des Nasdaq Composite um über 900 Basispunkte und auch den Rückgang des S&P 500 um über 500 Basispunkte. Der HFRI Fund Weighted Composite Index (FWC) sank in Q1/2022 um -0,78 Prozent, einschließlich einer Rendite von +1,4 Prozent im März und nach einem Anstieg von +10,16 Prozent im Jahr 2021.

Der Anstieg der Strategy Assets wurde von unkorrelierten Makro-Strategien angeführt, die in Q1/2022 aufgrund starker performancebasierter Gewinne um 40 Milliarden USD zulegten und das Quartal mit 677,8 Milliarden USD AUM beendeten. Die Zuflüsse und Vermögenszuwächse bei den Makro-Substrategien wurden von quantitativen, trendfolgenden CTA-Strategien angeführt, da die Anleger 3,3 Milliarden USD an neuem Kapital in CTAs investierten, die leistungsbezogene Gewinne von 27,8 Milliarden USD erzielten und das erste Quartal 22 mit 336,9 Milliarden USD AUM abschlossen.
Der investierbare HFRI 500 Macro Index stieg im 1. Quartal um +9,1 Prozent, angetrieben durch den HFRI 500 Macro: Systematic Diversified Index, der um 11,7 Prozent anstieg, und dem HFRI 500 Macro: Commodity Index, der in Q1/2022 einen Rekordanstieg von +24,0 Prozent verzeichnete und damit alle Strategien und Unterstrategien in diesem Quartal anführte.

Da die Volatilität der Zinssätze in Q1/2022 extreme Ausmaße annahm, stieg das von kredit- und zinssensitiven, festverzinslichen Relative Value Arbitrage (RVA)-Strategien verwaltete Kapital in Q1/2022 um 14,9 Milliarden USD und beendete das Quartal mit 1,035 Billionen USD AUM. RVA-Manager hatten nicht nur mit einem starken Anstieg der Zinssätze zu kämpfen, sondern auch mit einer Umkehrung der Renditekurve, der höchsten Inflation seit 40 Jahren, einem starken Anstieg des Ausfallrisikos bei Staatsanleihen, einer Umkehrung der Zinserhöhungen innerhalb des Quartals und den Erwartungen für weitere Zinserhöhungen im Jahr 2022.
Multi-Strategy-Fonds führten die RVA-Teilstrategien mit performancebasierten Gewinnen in Höhe von 11,9 Milliarden USD an und erhielten 6,4 Milliarden USD an neuem Anlegerkapital, was auch den Nettozuflüssen entspricht. Der investierbare HFRI 500 Relative Value Index legte in Q1/2022 um +1,73 Prozent zu, angeführt vom HFRI 500 RV: Multi-Strategy Index, der um 7,1 Prozent zulegte.

Event-Driven (ED)-Strategien, die sich kategorisch auf weniger attraktive (“out of favour”), oft stark reduzierte Deep-Value-Aktien- und Kreditpositionen konzentrieren, führten im ersten Quartal die Kapitalzuflüsse für Strategien an, obwohl die Gewinne durch leistungsbezogene Rückgänge ausgeglichen wurden. Die Anleger investierten in ED-Strategien im ersten Quartal neues Kapital in Höhe von 12,8 Milliarden USD, während das gesamte ED-Kapital mit 1,1 Billionen USD stabil blieb und damit nur Equity Hedge als größten Strategiebereich der Branche hinter sich ließ.
Die Zuflüsse in die ED-Teilstrategien wurden von den Teilstrategien Special Situations und Distressed angeführt, die in Q1/2022 6,2 bzw. 5,6 Milliarden USD an neuem Nettokapital erhielten.
Der investierbare HFRI 500 Event-Driven Index sank im 1. Quartal um -2,1 Prozent, während der HFRI Event-Driven (Total) Index um -1,4 Prozent fiel, obwohl die Verluste der Teilstrategien teilweise durch einen Zuwachs von +1,1 Prozent im HFRI ED: Merger Arbitrage Index.

Das in Equity Hedge (EH)-Strategien investierte Gesamtkapital ging in Q1/2022 zurück, da geringfügige Zuflüsse durch starke leistungsbezogene Rückgänge ausgeglichen wurden. Das gesamte EH-Kapital sank um 46,8 Milliarden USD trotz eines Zuflusses von 1,9 Milliarden USD, was das gesamte EH-Kapital auf 1,18 Billionen USD drückte, da die Manager mit starker Volatilität und sich schnell entwickelnden Marktzyklen zurechtkamen, darunter die russische Invasion in der Ukraine, die generationenübergreifende Inflation und steigende Zinssätze.
Die Nettozuflüsse bei den EH-Substrategien wurden in Q1/2022 von Fundamental Value und Multi-Strategy angeführt, die geschätzte Nettozuflüsse von 1,9 bzw. 1,6 Milliarden USD verzeichneten, die jedoch teilweise durch Abflüsse in Höhe von 2,4 Milliarden USD bei den quantitativen direktionalen Strategien im Quartal ausgeglichen wurden.
Sowohl der investierbare HFRI 500 Equity Hedge Index als auch der HFRI Equity Hedge (Total) Index verzeichneten in Q1/2022 eine Rendite von -4,1 Prozent. Parallel zu den steigenden Energie- und Rohstoffpreisen sowie der sich beschleunigenden Inflation wurde die Performance der EH-Substrategien vom HFRI 500 EH: Energy/Basic Materials Index angeführt, der in Q1-22 um +9,4 Prozent zulegte. Diese Gewinne wurden jedoch durch Verluste im HFRI 500 EH: Healthcare Index (-8,5 Prozent), im HFRI 500 EH: Fundamental Growth Index (-7,0 Prozent) und im HFRI 500 EH: Technology Index (-6,4 Prozent) wieder ausgeglichen.

Erneut waren die größten Unternehmen der Branche, die mehr als 5 Milliarden USD verwalten, führend bei den Zuflüssen von Investoren, die in Q1/2022 schätzungsweise 16,8 Milliarden USD an neuem Kapital erhielten. Firmen, die zwischen 1 und 5 Milliarden USD verwalten, verzeichneten Nettozuflüsse von 2,3 Milliarden USD, während Firmen, die weniger als 1 Milliarde USD verwalten, im Quartal geschätzte Nettozuflüsse von 723 Millionen USD erhielten.