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Kapitalmarktausblick 2024: Auf Umwegen zum Wiederaufschwung

FRANKFURT – „Das neue Jahr 2024 wird herausfordernd, bietet aber Hoffnung auf Erholung und Aufschwung“, bringt Prof. Dr. Bernd Meyer, Chefanlagestratege bei Berenberg, seinen Jahresausblick auf den Punkt. Er setzt auf eine sanfte Landung der US-Wirtschaft und Zinssenkungen seitens der Fed, was Aktienmärkte und Risikoanlagen unterstützen würde.

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Superwahljahr mit Auswirkungen auf die Börsen

FRANKFURT – „Über die Hälfte der Weltbevölkerung wird 2024 in mehr als 70 Wahlen zur Wahlurne gebeten“, erinnert Carsten Mumm von DONNER & REUSCHEL. Dabei seien „bei einem sehr starken Fokus auf im Vorfeld als negativ wahrgenommene politische Entwicklungen“ durchaus Chancen für positive Überraschungen gegeben.

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Aktien 2024: Gewinnwachstum als entscheidender Faktor

FRANKFURT – Die globalen Märkte haben sich Mitte November erholt, als die abkühlenden Inflationsdaten aus den USA und Großbritannien die Hoffnung der Anleger stärkten, dass die großen Zentralbanken nun mit der Erhöhung der Zinsen fertig sind, sagt Ritu Vohora von T. Rowe Price. Die Frage sei nun, was das neue Jahr bereithält?

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Aktienausblick 2024: Die Möglichkeiten für Alpha steigen

FRANKFURT – An den Aktienmärkten gab es im Jahr 2023 zwei herausragende Themen: die Outperformance der „glorreichen Sieben“, der US-Mega-Cap-Technologiewerte, ohne die die US-Indizes unterdurchschnittlich abgeschnitten hätten, und der japanische Aktienmarkt. Laut Phil Haworth von Aegon AM dürften sich diese positiven Trends auch 2024 fortsetzen.

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Skandinavische Hochzinsanleihen mit Renditevorteilen gegenüber US- oder europäischen Bonds

FRANKFURT – „Zinspapiere versprechen wieder attraktive Renditen“, sagt Svein Aage Aanes von DNB AM. Die Inflation sinke schneller als erwartet und schaffe gute Voraussetzungen für ein Ende des globalen Zinserhöhungszyklus. „Für Anleger, die ein gewisses Risiko akzeptieren, sind insbesondere High-Yield-Anleihen eine interessante Alternative.“

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Wie viel Risiko steckt im neuen Börsenjahr 2024?

FRANKFURT – „Schwarze Schwäne können auch 2024 nicht ausgeschlossen werden“, schreibt Robert Halver. „Aber wir sollten nicht den Fehler machen, die weißen zu ignorieren.“ Er erwartet zunächst eine Dürreperiode an den Börsen, „bis sich die Zinssenkungen materialisieren und die Weltkonjunktur Besserung signalisiert“, was für Zukäufe genutzt werden könne.  

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Erholung der europäischen Wirtschaft verschiebt sich

FRANKFURT – „Sowohl die erneut schwach ausgefallenen Einkaufsmanagerindizes von S&P Global als auch der überraschend gesunkene ifo-Geschäftsklimaindex bestätigen den aktuellen Rezessionskurs für Deutschland und die Eurozone“, sagt Carsten Mumm. Damit verschiebe sich die kurzfristig erhoffte Erholung der Wirtschaft voraussichtlich auf das Frühjahr.

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Ausblick auf die Zukunft der „Magnificent Seven“

FRANKFURT – „Nach einem starken Jahr für die großen US-Technologieaktien werden sich die Anleger fragen, wie es jetzt weitergeht“, ahnt Schroders-Manager Alex Tedder. Er rechnet mit einigen Herausforderungen, sieht aber auch Grund zum Optimismus.

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Gesundheitssektor vor dem Aufschwung

FRANKFURT – „Nach dem Hype um neue Therapien zur Gewichtsreduktion und den Kursgewinnen der entsprechenden Pharmaunternehmen mag es überraschen, dass der Gesundheitssektor insgesamt 2023 hinter dem Gesamtmarkt zurückgeblieben ist“, sagt Andy Acker von Janus Henderson. Doch dieser Trend könnte sich bald umkehren.

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Polarisierung an den Aktienmärkten – Bewertungsabschlag auf Rekordniveau

FRANKFURT – Laurent Denize, CIO bei ODDO BHF Asset Management, sieht für langfristig orientierte Anleger zahlreiche Chancen. Unter anderem bei zyklischen europäischen Unternehmen, bei denen das Szenario einer schweren Rezession in den Bewertungen bereits eingepreist sei, die jedoch bei positiven Signalen auch wieder als erste anziehen dürften.

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Schwellenländeranleihen bleiben trotz volatilem Umfeld widerstandsfähig

FRANKFURT – „Das letzte Quartal des Jahres 2023 begann für die Währungen der Schwellenländer aufgrund der Volatilität, die durch die internationalen Krisen ausgelöst wurde, etwas holprig“, sagt Eurizon-Manager Stephen Li Jen. „Doch selbst in diesem Umfeld zeigte sich die Anlageklasse widerstandfähig, was uns weiterhin optimistisch stimmt.“

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Wie attraktiv sind Zinspapiere eigentlich?

FRANKFURT – „Zinspapiere haben das Image als Kellerkind abgelegt“, schreibt Robert Halver in seiner aktuellen Kolumne und fragt, ob sich gar die zinsstarken 70er-Jahre wiederholen könnten, die Aktien ins Abseits drängten? „Aktuell gehört beides in ein ausbalanciertes Portfolio!“, lautet seine Antwort – nicht ohne den Hinweis, dass Aktien trotz aller Konflikte und Krisen von Zinsanlagen auf Dauer nicht zu schlagen seien.

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Zinssenkungen in weiter Ferne

FRANKFURT – „Die Märkte sind zunehmend zuversichtlich, dass der Höhepunkt der Inflation bereits hinter ihnen liegt“, sagt David Hooker von Insight Investment. Mögliche Forderungen nach Zinssenkungen hält er indes für verfrüht. Einerseits dürfte die Inflation im Dienstleistungssektor noch länger vorhalten und andererseits auch die Rohstoffpreise wieder stärkeren Druck ausüben.

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„Konsequente Inflationsbekämpfung – ein unbezahlbarer Luxus?“

FRANKFURT – „Die Notenbanker stecken der Zwickmühle“, schreibt Robert Halver in seiner aktuellen Kolumne. „Eigentlich müssen sie den aktuellen Preisdruck mit knallharter Zinspolitik und Liquiditätsentzug bekämpfen.“ Doch damit würde sie das Konjunkturrisiko und die Gefahr einer neuen Finanzkrise erhöhen. Seiner Ansicht nach wird eher das Inflationsziel auf der Strecke bleiben: „4 Prozent sind die besseren 2 Prozent!“

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Investmentausblick 2023 – Geringere Inflation, mehr Stabilität, gute Perspektiven für Anleihen und Aktien

FRANKFURT – Nach einem Jahr, das von der Inflation und vor allem vom Kampf der Zentralbanken dagegen geprägt war, stellt sich mit Blick auf 2023 die Frage: Kann man den in den letzten beiden Monaten festgestellten Anzeichen für einen Inflationsrückgang trauen? Die Antwort? „Ja“, sagt Andrea Conti, Leiter des Macro Research Teams bei Eurizon.

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2023 – Das Ende der Irrationalität bei US-Aktien

FRANKFURT – „Die Zeiten, in denen nahezu alle Aktienanlagen von der globalen Liquiditätswelle profitierten, gehen zu Ende“, sagt Vontobel-Manager Matthew Benkendorf. Die Aktienkurse dürften sich nun wieder stärker an den Unternehmensgewinnen orientieren, wobei amerikanische Blue-Chip-Technologietitel als attraktiv beurteilt werden.

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Dividendentitel gegen Inflation

FRANKFURT – „In den USA schneiden Unternehmen, die Dividenden zahlen, in Zeiten hoher Inflation und steigender Zinsen in der Regel besser ab als Unternehmen, die keine Dividenden zahlen“, sagt Aegon-Manager Mark Peden. Außerdem würden sie in schlechten Zeiten in der Regel weniger stark fallen als der Markt. Seine Favoriten.

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Attraktive Währungschancen in globalen High-Yield-Portfolios

FRANKFURT – Kyle Kloc fokussiert sich bevorzugt auf Unternehmen, die Anleihen sowohl in US-Dollar als auch in Euro begeben, um sich auftuende Kursunterschiede auszunutzen. „Seit Mai haben sich die Preisdifferenzen bei zahlreichen Corporates deutlich ausgeweitet“, sagt der Manager von Fisch AM, der hier die Chance auf einen ‚Free Lunch‘ wittert.

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Während die Fed wie ein Löwe gegen Inflation kämpft, brüllt die EZB nur wie einer

FRANKFURT – „Es ist bemerkenswert, dass die früher oft für ihre Liederlichkeit bekannte Fed jetzt der EZB zeigt, wie Inflationsbekämpfung geht“, schreibt Robert Halver in seiner aktuellen Kolumne. Sie zeige „klare Zins-Kante“, was auch von der EZB zu wünschen wäre. Doch da hat Halver so seine Zweifel: „Sie ist gekommen, um zu bleiben!“

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Der Höhepunkt der Inflation könnte das Ende der Dollar-Stärke bedeuten

FRANKFURT – „Die Kern- und Gesamtinflationsraten in den USA sind zwar immer noch hoch, aber es gibt konkrete Anzeichen dafür, dass sie ihren Höhepunkt erreicht haben könnten“, sagt Eurizon-Stratege Stephen Li Jen. Dies wäre eine bedeutende Entwicklung und könnte dazu führen, dass die US-Zinsen und der Dollar sich wieder abschwächen.

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Geoökonomische Zeitenwende: Zerlegung der Weltwirtschaft hat begonnen

FRANKFURT – „Der Ukraine-Krieg setzt ein Fanal für eine harte geoökonomische Zeitenwende, deren Konturen aber bereits seit geraumer Zeit zu erkennen waren“, sagt Dr. Heinz-Werner Rapp, Gründer und Leiter des FERI Cognitive Finance Institute. „Im neuen Szenario globaler Systemkonflikte müssen sich Unternehmer und Investoren auf einschneidende Veränderungen einstellen.“

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Krieg und Aktienmarkt

FRANKFURT – „Wladimir, Du kriegst uns nicht klein, am Ende verlierst Du!“, schreibt Robert Halver in seiner aktuellen Kolumne zur aktuellen Lage im Ukraine-Konflikt. Der Westen müsse jetzt eine geschlossene Haltung zeigen und weitreichende Sanktionen verfügen – auch wenn das vor allem Europa wirtschaftlich sehr wehtun werde.

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Welche Folgen hat das Tapering der FED?

FRANKFURT – Die Augen der Anleger sind auf Jackson Hole gerichtet, wo am Wochenende die Fed ein Tapering einläuten könnte. Nordea-Manager Sébastien Galy hält das allerdings – vorerst – für unwahrscheinlich. Gleichwohl beleuchtet er die möglichen Folgen eines einsetzenden Taperings für Anleger.

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Normalisierung der Geldpolitik im Schatten der Delta-Variante – Risiko für die Aktienmärkte

FRANKFURT – „Ein Normalisierungskurs der Fed könnte sich aufgrund der bestehenden Ungleichgewichte im Arbeits- und Gütermarkt trotz oder gerade wegen der Delta-Variante als zielführend erweisen“, sagt Martin Roßner von ThirdYear Capital. Für die Aktienmärkte könnte das seiner Einschätzung nach riskant werden.

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Die dunkle Seite des Tech-Sektors

FRANKFURT – Wegen ihrer scheinbar sauberen Geschäftsmodelle mit nur wenig Anlagevermögen werden Technologieunternehmen oft von ESG-Fonds bevorzugt. Anleger sollten jedoch genauer hinschauen und die unethischen und nicht nachhaltigen Praktiken der Branche in Frage stellen, rät Louise Piffaut von Aviva Investors.

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