Man-Analyse
Mit Managed Futures die Inflation erfolgreich meistern
Das Fluten der westlichen Volkswirtschaften mit billigem Geld als Reaktion auf die Finanzkrise hat ein uraltes Gespenst wieder zum Leben erweckt: die Sorge vor Inflation. Zwar hat die Abschwächung des weltweiten Aufschwungs den Inflationsdruck zuletzt etwas verringert, die grundsätzlichen Risiken einer Geldentwertung bestehen aber fort.
Mit Managed Futures die Inflation erfolgreich meistern
Gerade in Krisenzeiten profitieren Managed Futures, indem sie etwa Aktienindizes leerverkaufen und gleichzeitig in Anleihefutures investieren. So konnten sie beispielsweise nach dem Platzen der New-Economy-Blase und in der Finanzkrise Rekordrenditen verbuchen. Der Rückblick auf die letzte große Inflation in den 70er-Jahren zeigt, dass Managed Futures auch ein erstklassiger Inflationsschutz sind. Damals verharrte das Preisniveau von Aktien fast zwei Jahrzehnte lang auf konstantem Niveau, während eine Inflation von durchschnittlich neun Prozent pro Jahr massiv die Vermögen der Anleger vernichtete.
Managed Futures erzielten hingegen gerade in dieser Phase der Hochinflation bis 1983 Rekorderträge von 25 bis 50 Prozent pro Jahr. Zwar basierten die damaligen „Trendfolger“ mangels Technologie nicht auf Computersystemen, sondern auf Bleistift, Lineal und technischer Analyse. Doch die Strategien waren identisch und es gibt mittlerweile mehrere akademische Studien, die die Tauglichkeit von Managed Futures zum Schutz vor Inflation belegen. Wie beeindruckend die damals erzielten Renditen waren, belegt folgende Tabelle: 
Quelle: International Traders Research, TASS
Bemerkenswert ist, dass zwei dieser CTAs, Millburn und Campbell, noch heute zu den etabliertesten Investmentfirmen im Managed-Futures-Bereich zählen. Dass diese zwei Firmen mit der gleichen Trendfolgephilosophie die Turbulenzen der vergangenen 35 Jahre an den Märkten überdauert haben, ist ein zusätzliches Indiz, dass dem Trendfolgeansatz eine fundamentale Ertragsbasis zugrunde liegt.
Managed Futures sind computergesteuerte Strategien, die systematisch Erträge aus Preistrends generieren. Ziel ist es dabei nicht, die Entwicklung von Märkten „vorherzusehen“, sondern frühzeitig bereits bestehende Markttrends auszumachen und für sich zu nutzen.
Die Zeichen stehen auf Inflation
Für Anleger sind die hohen Renditen in Zeiten massiver Teuerung eine erstklassige Möglichkeit, inflationärer Wertvernichtung entgegen zu wirken. Man geht davon aus, dass die Flutung der Märkte mit billigem Geld und die extreme Niedrigzinspolitik der USA ab einem bestimmten Zeitpunkt inflationsverstärkend wirken wird.
Die niedrigen Zinsen in den USA und Europa führen außerdem dazu, dass Investoren in Schwellenländern mit höherem Zinsniveau und starker Wachstumsperspektive gezielt nach Renditechancen suchen. Die Folge: Dort heizt das Kapital aus dem Ausland die Nachfrage an und die Zentralbanken stehen vor dem Problem, inflationären Druck im Inland mit Zinserhöhungen bekämpfen zu müssen. Dies erhöht wiederum die Zinsdifferenz zu den Niedrigzinsländern und führt zu weiteren Kapitalzuflüssen.
Schließlich sprechen noch die immensen Staatsschulden der westlichen Welt für steigende Teuerungsraten in der Zukunft. Allein zwischen den Jahren 2007 und 2009 haben sich die Schulden der OECD-Länder um 19 Prozent erhöht. In den USA betrug die Zunahme im gleichen Zeitraum sogar 50 Prozent oder in absoluten Zahlen 2.500 Milliarden Dollar. Und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass dieser Trend gestoppt ist.
Informationen zu Man
Man ist einer der weltweit führenden alternativen Investment Manager. Das Unternehmen bietet weltweit eine breite Fondspalette für institutionelle und private Anleger an und ist bekannt für seine Performance, das innovative Produktdesign und seinen leistungsstarken Kundendienst. Das von Man verwaltete Vermögen beläuft sich per 30. September 2011 auf USD 65.0 Mrd.
Die Ursprünge des Unternehmens reichen bis 1783 zurück. Heute ist Man Group plc an der London Stock Exchange gelistet und Mitglied im FTSE 100 Index, ihre Marktkapitalisierung beträgt rund GBP 3,0 Mrd.
Die Man Group ist im Dow Jones Sustainability World Index und im FTSE4Good Index vertreten. Man sponsert zahlreiche Auszeichnungen, wohltätige Organisationen und Förderprogramme weltweit, unter anderem die Man-Booker-Literaturpreise. Weitere Informationen finden Sie unter www.man.com.
Kontakt
Silvia Kauer-Baumgartner
CommunicationsMan
Tel. +41 (0) 55 417 69 43
silvia.kauer-baumgartner@man.com
